Начинаю серию по «Миллиардам». Не с зарплат, не с харизмы Бобби, а со сложной правды, которую сериал показывает между строк.
Соблазн простой
Управляешь миллиардами чужих денег. Но забираешь маленькую долю. В сериале говорят про стандарт 2 и 20: 2% management fee и 20% от прибыли. В реальной индустрии я редко встречал такие ставки. Обычно ближе к 1/10. И чтобы заработать что-то вменяемое, под управлением должны быть очень большие деньги 💸
Простая математика 👀
В студенческие годы у меня был репетитор по экономике. Прекрасный человек, готовила меня за 1-2 дня к экзаменам по самым нелюбимым дисциплинам ❤️ Она однажды сказала: «представь, что у тебя под управлением будет 1-2 миллиона долларов». Это меня улыбнуло, давайте посчитаем. Под управлением $2 000 000, заработал 10% годовых, это $200 000 прибыли. Вроде нормально. Но это не твои деньги. Это деньги клиента. Стандартная схема 1/10:
🔹 Клиент забирает прибыль за вычетом fee, ~$160 000
🔹 Компания (через которую работаешь, потому что физлицу никто капитал не доверит, угадайте почему 🙃) забирает свою долю от fee, ~$10-20 000
🔹 Ты лично (после доли компании 20-50% и налогов, без инфраструктурных хатрат) ~$15-25 000 в год
Год работы. Двадцать штук баксов в кармане в среднем. На «феррари» точно не хватит 🚗
Это при $2 млн и хорошем годе. Для стабильных $50-100К в год нужно $5-10 млн под управлением. Другая лига.
Что показано в сериале
Прямой пример, S3E3, договор с Маком. Бобби спасает Мака в трудной ситуации. Дальше выставляет условия: подпишешь и получишь долю, откажешься и всё пропадёт. Последняя деталь: «официально, но неофициально, оплата криптой, конечно». Мак соглашается, отказаться не может, и Бобби это знает заранее.Точная сцена. Крипта давно канал расчётов в серой зоне. Такого серого в индустрии вагон. Про чёрное в отчётах Viceroy 💰 А представляете что на молодом рынке РФ творится за занавеской? 🙃 Но это совсем другая история…
Архетип, впрочем, классический, у меня про это уже был пост 10 мая, про «Уолл-стрит» 1987. Гордон Гекко делал то же самое сорок лет назад, только без крипты 🎬
Те кто рассказывают внутрянку 😱
На другой стороне шорт-селлеры — Viceroy Research. Вскрыли Steinhoff ($7+ млрд) и Wirecard ($2 млрд).
Знаю некоторых из их отчётов лично, машу им ручкой 👋 Как говорил Остап Бендер про Корейко, «с таким счастьем и на свободе».
Главная развилка
В управлении деньгами есть два разных бизнеса:
🔹 Первый, привлечение капитала. Гольф с правильными людьми, правильные ужины, улыбка при любых результатах. Доходный, к рынку отношения не имеет.
🔹 Второй, зарабатывать на рынке. Самая жёсткая инфраструктурная конкуренция в мире, про которую нигде не написано как она реально работает. Латентность в микросекундах, FPGA, коллокация. Команды годами строят преимущество по миллиметру.
Это два разных бизнеса. Редкие люди делают оба хорошо.
Я ушёл в HFT 😲
Я тоже когда-то думал об управлении чужими деньгами. Опыт Clarus Capital показал многое про индустрию изнутри. С благодарностью вспоминаю это время и людей. Но второй бизнес требует высоких компетенций внутри индустрии. Поэтому аспирантура, преподавание на базовой кафедре инфраструктуры финрынков ВШЭ, и команда SDF Solutions 🫡
Самые тёмные мувы в финансах рождаются не только от жадности людей, а из структуры стимулов всей индустрии 🧠
P.S. Расчёты выше очень оптимистичны. CIO Maverix (раньше CAT Financial Products) как-то сказал мне: «найди стратегию которая стабильно даёт 10% в долларах на больших объёмах с минимальными рисками, и я сделаю из этого человека миллиардера за пару лет». Так что радужно еще расчеты провёл 😆
P.P.S. В понедельник продолжим про арбитражи и возможности на нашем рынке 👋
