Все думают, что крипто-арбитраж это купить дешевле на одной бирже, продать дороже на другой. Картина интереснее, и без одной вещи весь арбитраж это пшик 👇
📉 Почему одной разницы цен мало
Расхождение цен между биржами реально, и не всегда исчезает за секунду, бывает держится часами. Но глядя только на цену, ты видишь половину картины. На дельта-нейтральной позиции работает второй фактор, который часто весит больше самой разницы 🤔
⚙️ Фандинг
На бессрочных фьючерсах есть funding rate. Каждые 8 часов одна сторона платит другой: жадный рынок в лонгах, лонги платят шортам, и наоборот. Ставка плавает, иногда очень жирная. Механика от первоисточника у Binance Academy
Вот фактор, который надо учитывать. Не вместо разницы цен, а вместе с ней 💰
🎯 Как это работает целиком
Дельта-нейтраль, классический crypto carry. Берёшь лонг в споте и шорт во фьючерсе на тот же актив. Цена идёт вверх, вниз, вбок, тебе плевать: одна нога компенсирует другую. Ты не угадываешь направление.
А пока держишь нейтраль, собираешь фандинг:
🔹 Расхождение цен это база сделки
🔹 Фандинг это поток, что капает, пока держишь
Считать надо вместе. Жирное расхождение, но фандинг против, он его съест. Скромное расхождение плюс жирный фандинг, отличная сделка. Поэтому: No funding = no arbitrage.
Живой пример: сырьё MOEX против MEXC, особенно весело раздаёт серебро. Расхождение само хорошее, а фандинг добавляет сверху.
А есть схема покруче, фьюч против фьюча. Шортишь фьючерс где дороже и фандинг платят тебе, лонгуешь где дешевле и фандинг тоже в твою сторону. Тогда ловишь и расхождение, и фандинг с двух концов разом. Бывает редко, но это самые жирные связки 🎯
🧮 Где деньги
Жирный фандинг 0.05-0.1% за 8 часов, три выплаты в сутки, на дистанции десятки процентов годовых на позиции, которой плевать на рынок. Но фокус в сумме: доходность это расхождение плюс фандинг минус комиссии. Меряешь итог, а не один фактор. Живая карта фандинга по биржам, смотри сам.
⚠️ Обратная сторона девиза
Девиз работает в обе стороны. Фандинг скачет и уходит против тебя, тогда он сжирает прибыль быстрее, чем расхождение схлопывается. Нет фандинга в плюс, не входишь. Плюс риск ликвидации шорта, комиссии, потолок капитала. Это не безриск, а управляемый риск. И вся прелесть в нейтральности: начал докручивать плечо и играть в направление, это уже не арбитраж, а казино.
🏗 Снова про инфраструктуру
Вручную прикинешь две-три пары. А связки открываются на сотнях пар через десятки бирж разом, и оценивать их надо в совокупности. Срез по арбитражу фандинга, для масштаба.
Поэтому в крипто-скринере, что строю в Стройке, мониторинг фандинга вместе с расхождением это ядро. Те самые двусторонние связки руками не подкараулишь, скринер ловит автоматически. Он меряет не цену и не фандинг отдельно, а итоговую неэффективность. Кто видит полную картину, тот зарабатывает 🎯
⚖️ Юридическая гигиена
Это не инвестрекомендация, а разбор механики. Дельта-нейтральный фандинг честная операция, плата за держание нейтральной позиции. Но риски ликвидации и потерь на тебе, думай головой.
No funding = no arbitrage. Арбитраж живёт не на разнице цен, а на расхождении и фандинге вместе. Считаешь оба, иначе считаешь неправильно.
#Торговля@nilysenok
